El aumento de las tasas de interés parece ser más efectivo en Canadá que en Estados Unidos para desacelerar la economía y reducir la inflación.

Escrito por Wolf Richter para WOLF STREET.

“Con evidencia continua de que la inflación básica está disminuyendo”, el Banco de Canadá dijo hoy que “la política monetaria ya no necesita ser tan restrictiva”, recortando las tasas de interés en 25 puntos básicos, como se esperaba ampliamente.

QT continuará, según el comunicado. El Banco de Canadá ya se deshizo del 64% de los valores que añadió durante la pandemia.

El objetivo del tipo de interés a un día se redujo al 4,75%. La tasa de interés bancaria es del 5,0% y la tasa de interés de depósito es del 4,75%.

«Los últimos datos han aumentado nuestra confianza en que la inflación seguirá avanzando hacia el objetivo del 2%», dijo hoy en un comunicado.

El empleo «está creciendo a un ritmo más lento que el de la población en edad de trabajar», señala el comunicado, en referencia a la enorme ola de inmigrantes que ha inundado el mercado laboral. Y añadió: «Aún existen presiones salariales, pero parecen estar disminuyendo gradualmente».

Debido a la enorme ola de inmigrantes, el PIB per cápita ha disminuido seis en los últimos siete trimestres (con la excepción de un ligero aumento en el primer trimestre de 2023), y el crecimiento económico se estancó en la segunda mitad del año pasado y fue muy lento en el primer trimestre a partir de 2023. Los trimestres restantes para seguir el ritmo del crecimiento demográfico.

«Sin embargo, la inflación de los precios de la vivienda sigue siendo alta», dice el comunicado. Así que esto es todo. Si no fuera en alquiler. Los alquileres subieron porque esta enorme ola de inmigrantes necesitaba viviendas de alquiler y nadie estaba preparado para eso.

«Los riesgos para las expectativas de inflación persisten», dijo el Banco de Canadá. «Monitorea de cerca el desarrollo de la inflación subyacente y sigue particularmente centrado en el equilibrio entre la oferta y la demanda en la economía, las expectativas de inflación, el crecimiento salarial y el comportamiento de los precios corporativos».

Dos FI para mayores reduccionesBanco de Canadá: “Si la inflación continúa disminuyendo (#1 IF), y nuestra confianza en que la inflación continúa creciendo de manera sostenible hacia el objetivo del 2% (#2 IF), es razonable esperar nuevos recortes en nuestra tasa de interés oficial”. Dijo el gobernador Tiff Macklem en la conferencia de prensa.

Identificó cuatro riesgos para las bajas expectativas de inflación:

“No queremos que la política monetaria sea demasiado restrictiva para que la inflación vuelva a alcanzar su objetivo, pero si reducimos las tasas de interés demasiado rápido, podríamos poner en peligro el progreso que hemos logrado es probable que los avances en la reducción de la inflación sean desiguales y los riesgos persistan. «.

«Hemos recorrido un largo camino en la lucha contra la inflación. Nuestra confianza en que la inflación seguirá acercándose al objetivo del 2% ha aumentado en los últimos meses», añadió.

Dijo que «los indicadores de inflación subyacente apuntan cada vez más a una relajación sostenible» de la inflación. Citó estos cuatro estándares:

• “La inflación del IPC cayó del 3,4% en diciembre al 2,7% en abril
• “Nuestras medidas preferidas de inflación básica han caído de alrededor del 3,5% en diciembre pasado a alrededor del 2,75% en abril.
• “Las tasas de inflación básica a tres meses se desaceleraron de alrededor del 3,5% en diciembre a menos del 2% en marzo y abril.
• «La proporción de componentes del IPC que aumentan más rápido que el 3% se está acercando ahora a su promedio histórico, lo que indica que los aumentos de precios ya no son inusualmente amplios».

«Todo esto significa que la política monetaria restrictiva está aliviando las presiones sobre los precios», añadió Macklem. «Con cada vez más evidencia de una inflación en descenso, la política monetaria ya no necesita ser tan restrictiva. En otras palabras, es apropiado bajar nuestras tasas de interés».

Por qué tasas más altas pueden ser más efectivas en Canadá que en Estados Unidos.

Se ha debatido mucho sobre por qué aumentar las tasas de interés parece ser más efectivo en Canadá que en Estados Unidos para desacelerar la economía y reducir la inflación.

Parte de la razón puede deberse a cómo se regulan las hipotecas en Canadá. Las tasas hipotecarias predominantes en Canadá son hipotecas de tasa variable cuyas tasas se ajustan para adaptarse a los prestatarios existentes a medida que aumentan las tasas, o hipotecas de tasa fija cuyas tasas se fijan por períodos más cortos, como dos o cinco años, y los prestatarios enfrentan renovaciones a tasas mucho más altas. . Tasas más altas. Por lo tanto, son los prestatarios existentes los que enfrentan pagos hipotecarios más altos sobre las viviendas en las que han vivido durante años, lo que dificulta el gasto en otras cosas, desacelerando así el crecimiento de la demanda.

En Estados Unidos, con una hipoteca típica a 30 años, sólo los nuevos prestatarios enfrentan tasas de interés hipotecarias más altas, y los prestatarios existentes con hipotecas del 3% se ríen hasta el banco.

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