Los clientes ricos ayudarán a Apple a resistir los efectos de la inflación

Un empleado organiza iPhones de Apple como tienda de clientes en una Apple Store.

mike cigarro | Reuters

la última vez manzana Ante un entorno tan inflacionario, hacía menos de un año que era una empresa pública y su producto más vendido era el ordenador doméstico Apple II.

En Mayo , Tasa de inflación anual En Estados Unidos fue del 8,6%, el nivel más alto desde 1981. Otros mercados importantes para las ventas de Apple están experimentando niveles de inflación similares o superiores.

Apple enfrenta costos crecientes de logística global y aumentos salariales de los empleados, así como la posibilidad de que los consumidores retrasen sus actualizaciones de iPhone debido a la reducción del poder adquisitivo. Apple también enfrenta restricciones de suministro relacionadas con el cierre de China de este año que podría conducir a Los ingresos alcanzaron los 8.000 millones de dólares.

Muchas empresas, especialmente aquellas con poder de fijación de precios, pueden trasladar mayores costos a sus clientes aumentando los precios, especialmente si la demanda es fuerte. Apple no ha subido los precios del iPhone en los EE. UU., pero regularmente desct Fijación de precios en todo el mundo en respuesta a las fluctuaciones monetarias. En algunos años, Apple cambió su estructura de precios de productos para su lista de otoño de nuevos dispositivos.

Apple también podría engullir algunos costos, reduciendo sus márgenes, mientras mantiene los precios estables para evitar una caída en la demanda.

“Desde el punto de vista de la inflación, estamos viendo inflación”, CEO de Apple tim cocinero dijo a los inversores sobre llamada de ganancias en abril. “Fue o fue evidente en el margen bruto del último trimestre y en OpEx el último trimestre, se supone en la guía que [CFO] Lucas [Maestri] Ella dio este trimestre también. Así que definitivamente vemos un nivel de inflación que creo que todos ven».

Precios en aumento

Hay al menos dos lugares donde aparece la inflación en el balance de una empresa: los márgenes de beneficio bruto y los gastos operativos, dijo Cook.

El margen de beneficio bruto de Apple para el trimestre fue del 43,7%, por encima de las expectativas de los analistas, pero muy ligeramente por debajo del trimestre de diciembre, que fue el más alto desde 2012, según datos de FactSet.

Maestri dijo que el margen de Apple disminuirá en el trimestre de junio, cayendo entre 42% y 43%. Pero los márgenes de Apple se expandieron durante la pandemia y se mantienen en niveles históricamente altos.

Los gastos operativos del trimestre fueron de $12,580 millones, un aumento interanual del 19%. En el trimestre de junio, Apple esperaba un aumento consecutivo de unos 12.800 millones de dólares en gastos operativos.

Tim Cook hablando en el escenario en TIME100 Summit 2022 en Jazz at Lincoln Center.

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Las tarifas de envío son una fuente de esos costos.

“El envío es un gran desafío”, dijo Cook en abril. «Desde el punto de vista inflacionario y desde el punto de vista de la disponibilidad».

Otro aumento de costos tiene que ver con la escasez de silicio causada por los bloqueos de China por Covid-19 durante la primera mitad del año y la escasez general de chips menos avanzados necesarios para completar sus productos. Cook dijo, sin embargo, que algunos ingredientes se están volviendo menos costosos.

Apple también puede enfrentar mayores costos laborales. La empresa sube los salarios Para sus empleados corporativos y minoristas en respuesta a las condiciones del mercado después de que algunos competidores, incluidos El GoogleY el AmazonasY el microsoftrealizó cambios en su compensación a principios de este año en un esfuerzo por atraer y retener talentos tecnológicos sobresalientes.

«Otras compañías a las que estamos rastreando no tienen márgenes de ganancias por inflación de costos, pero Apple ve su canasta de costos relativamente estable con costos más bajos de materias primas que compensan los costos laborales y de envío más altos», dijo Katie Huberty, analista de Morgan Stanley, en una nota después del informe de ganancias.

Ralentización de las ventas

Pero el aumento de los costos no es el peor de los casos para Apple. El mayor riesgo es si la inflación y otras condiciones macroeconómicas perjudican la demanda de productos de Apple.

Tradicionalmente, durante una recesión o ante la disminución del poder adquisitivo, los consumidores posponen la compra de bienes duraderos, incluidos los electrónicos, dicen los economistas.

En el caso de Apple, esto podría significar que los consumidores que compraron un teléfono hace dos o tres años pueden decidir no actualizarse al último modelo este año y aplazar los gastos hasta que mejoren las condiciones económicas.

“A veces uno es un poco cauteloso y posterga las compras”, dijo Jim Wilcox, economista de la Universidad de California en Berkeley. «Espere y vea qué tipo de estrategia financiera muy razonable».

Los inversores se sienten mucho más cómodos con la lealtad de los clientes de Apple y, por lo tanto, es más probable que sigan actualizando sus dispositivos con regularidad, pero la deflación vinculada a la inflación podría cuestionar esa convicción, perjudicando varias veces las ganancias de Apple.

Tony Sakunagi, analista de Bernstein Dijo en CNBC esta semana. «Pero la mayor parte de sus ingresos se genera a partir de las ventas de productos y esto se debe en gran medida a los clientes leales, y si se estanca, los clientes pueden retrasar las compras o retrasar las promociones. Por lo tanto, este flujo de ingresos no es del todo repetitivo, es en gran parte transaccional».

manzana tiene No mencionado todavía debilidad. Dijo en abril que la demanda se mantuvo alta y señaló que no había visto signos de deterioro de la confianza del consumidor. El mayor problema fue producir suficiente suministro para satisfacer la demanda de sus productos.

Pero los mercados de teléfonos inteligentes y computadoras portátiles están mostrando algunos signos de desaceleración. El segmento de gama alta del mercado de teléfonos inteligentes, donde vende Apple, se está manteniendo mejor que la canasta de gangas, a pesar de que las ventas generales de teléfonos están comenzando a caer. tecnología de micrasun proveedor de memoria para dispositivos Apple, advertido el jueves Pronosticó que las ventas de teléfonos inteligentes y PC serán mucho más bajas de lo esperado debido a la débil demanda de los consumidores, causada en parte por el aumento de la inflación en todo el mundo.

Los envíos de unidades de los llamados dispositivos premium que cuestan $400 o más cayeron un 8% en el primer trimestre, en comparación con el 10% del mercado en su conjunto, según estimaciones recientes. De la investigación de contrapunto.

Los clientes ricos aligeran el golpe

Apple puede incurrir en algunos costos adicionales. Sus ventas han crecido en los últimos dos años y mantiene un margen saludable que sus competidores de hardware envidiarían.

Pero es posible que Apple no tenga que comer esos altos costos en absoluto.

Los clientes tienden a tener un gran ingreso disponible, en comparación con los compradores de dispositivos Android, que tienden a elegir en función del precio.

En el «mercado premium», o teléfonos que cuestan más de $1,000, Apple representó el 66% de los envíos de unidades durante el primer trimestre, según Counterpoint.

«Con el aumento de la inflación global, es probable que los segmentos de nivel de entrada y rango de precios bajos se vean aún más afectados», escribieron los investigadores de Counterpoint.

Una encuesta de junio realizada por Morgan Stanley mostró que el 70 % de los consumidores estadounidenses planeaba recortar sus gastos durante los próximos seis meses debido a la inflación. Pero las familias adineradas, clientes de Apple, han sido más positivas sobre sus finanzas y el curso de la economía.

Los analistas de Morgan Stanley escribieron: «Las familias con un ingreso de $150,000 son más resilientes; el mayor aumento en los planes de reducción se observó entre el grupo de ingresos medios».

Durante los últimos cinco años, Apple ha subido los precios de sus iPhones varias veces.

En 2017, Apple presentó un modelo de gama alta del iPhone de 1000 dólares, que atrajo a un gran porcentaje de clientes que estaban dispuestos a pagar por un dispositivo más potente. Recientemente, Apple silenciosamente Subida de precios en 2020 Cuando elevó el precio inicial del modelo insignia más vendido, en ese momento el iPhone 12, de $ 699 a $ 799.

Reuters señaló Apple elevó el viernes el precio de su teléfono insignia en Japón en aproximadamente una quinta parte, y el iPhone 13 de nivel de entrada ahora cuesta el equivalente a $ 870.