La afición de Gran Bretaña por Reaganomics es bien recibida por el mercado

LONDRES – La nueva Primera Ministra de Gran Bretaña, Liz Truss, puede haber hablado mucho sobre la «economía descendente» durante su campaña electoral este verano, pero nadie esperaba eso. Una serie de recortes de impuestos se desencadenaron apenas unas semanas después de su mandato en Downing Street.

Su ministro de finanzas, Kwasi Quarting, lo llamó un «pequeño presupuesto», y el anuncio financiero del viernes no fue más que la escala de los recortes de impuestos. No lo hemos visto en Gran Bretaña desde 1972..

Truss – cuya postura política estaba en «Trosonomics» Comparada con sus ídolos políticos Ronald Reagan y Margaret Thatcher El país ahora se encuentra en un camino económico en desacuerdo con la mayoría, si no todas, de las principales economías mundiales, con una inflación creciente y una creciente crisis del costo de vida en Europa.

Fue visto, incluso por algunos de sus defensores, como una apuesta política y económica con Gears que aún no se enfrenta al electorado británico en general en una votación nacional, a diferencia de su predecesor, Boris Johnson.

Los actores del mercado predijeron de inmediato que Gran Bretaña tendría que expandir su emisión de bonos y aumentar significativamente su carga de deuda para pagar los recortes, algo que no es típico de los gobiernos conservadores de impuestos bajos del pasado.

Los mercados de bonos del Reino Unido cayeron con fuerza el viernes cuando los inversores rechazaron los activos del país. Los rendimientos (que se mueven inversamente con los precios) de los bonos del Tesoro del Reino Unido a 5 años aumentaron medio punto porcentual, lo que, según Reuters, fue el mayor aumento de un día desde al menos 1991.

Y con los lazos colapsando, Libra esterlina También cayó en caída libre después de tocar un mínimo de 37 años. dólar En semanas recientes. El viernes terminó con una caída de alrededor del 3,6% frente al dólar. En la semana perdió un 5% y ahora ha bajado un 27% desde antes de la votación del Brexit de 2016.

Los bancos de Wall Street ahora están considerando seriamente un desglose a la paridad con el dólar estadounidense. Por primera vez en la historia, muchos comentaristas compararon la libra esterlina con una moneda de mercado de emergencia.

The Guardian, de tendencia izquierdista, lo llamó un «presupuesto para los ricos» en su portada el sábado, mientras que el New York Times lo llamó una «gran apuesta fiscal». El Daily Mail de derecha lo llamó un «presupuesto tory real», mientras que el propio Quarting dijo que era un «muy buen día para el Reino Unido», y se negó a comentar sobre los movimientos de la moneda.

Los analistas de ING dijeron en una nota de investigación que a los inversionistas les preocupa que el Tesoro del Reino Unido ahora se haya comprometido efectivamente a abrir préstamos para estos recortes de impuestos, y que el Banco de Inglaterra tendrá que responder con más aumentos de tasas.

“Para nosotros, el tamaño del salto en los rendimientos del oro tiene más que ver con la ineficacia del mercado”, dijo en la nota Antoine Buffett, estratega jefe de precios de ING y director global de mercados, Chris Turner.

«Hay una serie de indicadores… de que la liquidez se está agotando y el mercado está funcionando mal. La indicación del Banco de Inglaterra de que está dispuesto a suspender las ventas de oro contribuirá en gran medida a restaurar la confianza del mercado, especialmente si quiere maximizar las oportunidades para luchar contra la inflación con herramientas tradicionales como las subidas de precios. [quantitative tightening] En resumen, no vale la pena luchar por el Banco de Inglaterra”, agregaron, citando la medida del banco para normalizar su balance después de años de estímulo.

ING también señaló que la perspectiva soberana a largo plazo del Reino Unido es actualmente estable con las tres grandes agencias de calificación, pero «el riesgo de un posible cambio a una perspectiva negativa» puede surgir cuando se revise (21 de octubre y 9 de diciembre).

Mientras tanto, los analistas de Deutsche Bank dijeron que el «mercado expuso el precio de la política fiscal expansiva» el viernes.

«[Friday’s] Sanjay Raja, economista jefe de Deutsche Bank, dijo en una nota de investigación que los movimientos del mercado sugieren que puede haber una brecha de credibilidad.

“Un plan para llevar las finanzas públicas sobre una base sostenible será necesario pero no suficiente para que los mercados restablezcan la confianza en una economía que tiene grandes déficits dobles. [the U.K.’s fiscal and current account balances]», agregó.

Crucialmente, con la política fiscal cambiando a un territorio más fácil, la carga ahora puede recaer en el Banco de Inglaterra para estabilizar la economía, con el Comité de Política Monetaria [Monetary Policy Committee] Hay más trabajo por hacer para cerrar la brecha entre la política fiscal expansiva y el ajuste monetario”.

— Karen Gilchrist de CNBC contribuyó a este artículo.