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A partir de cierto punto, no hay vuelta atrás. El mercado de valores llegó a ese punto la semana pasada.

Oh, el mercado esperaba, a medida que avanzaba la semana, que la inflación hubiera alcanzado su punto máximo, que la Reserva Federal dejaría de subir las tasas de interés pronto y que el fondo estaba adentro. Pero la publicación del martes de los datos del IPC de agosto mostró que la inflación no lo era. Todas las buenas intenciones han sido domesticadas y desperdiciadas, los índices maestros enviados a Su peor día desde 2020.

después

FedEx

(ticker bursátil: FDX) Decidí decirles a los inversores, hace una semana, tengan en cuenta que Sus ganancias fueron horribles Y ella estaba retirando su guía durante todo el año. Todo esto sucedió una semana antes de que la Fed se reúna para discutir la próxima subida de tipos, que es Probablemente otro 0,75 punto porcentual.

Ahora no hay escapatoria de lo que está por venir, y el mercado de valores lo sabe. los

Promedio Industrial Dow Jones

Y cayó 4.1% durante la semana, mientras que

Standard & Poor’s 500

El índice cayó un 4,8% y

Compuesto Nasdaq

Cayó un 5,5%.

“Los inversores se enfrentan al hecho de que la Reserva Federal tiene más trabajo que hacer y los riesgos de recesión son altos”, dice Dave Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth US. No estamos hablando de inyectar más dinero en los mercados bursátiles. Predicamos la paciencia. »

Esto parece ir en contra del principio de que a menudo vale la pena ser optimista cuando todos los demás esperan lo peor. Jason Goepfert, de Sundial Capital Research, señala que menos del 1 % de las acciones del S&P 500 cerraron al alza el martes, algo que solo ha ocurrido 28 veces desde 1940. El índice subió un promedio del 15,6 % durante los siguientes 12 meses y fue 79 % mayor de tiempo.

¿Es esta una oportunidad de compra?

No tan rapido. A veces, el mercado puede «sobrevenderse», señala Doug Ramsay, director de inversiones de Leuthold Group. Esto podría ser el preludio de nuevas caídas, como sucedió en 1998, antes de que se tambaleara la gestión del capital a largo plazo; En 1987, antes del Lunes Negro; Y antes de lo peor de la liquidación del mercado bajista de 1973-1974. «La mayoría de las peores caídas a corto plazo en el mercado han sido precedidas por condiciones de sobreventa», explica Ramsay.

Las probabilidades están aumentando. La Fed parece muy decidida a controlar la inflación, y eso podría significar tasas mucho más altas. Donde antes los inversores se preocupaban por una tasa de interés final del 3,5 %, ahora hablan de más del 4 % o incluso del 5 %. Una vez que la Fed está allí, es más probable que permanezca allí en lugar de comenzar a recortar las tasas de inmediato.

Sin embargo, los mercados bajistas generalmente no terminan, y los mercados alcistas no comienzan, hasta que la Fed comienza a relajarse, según Ed Clisold, estratega jefe de EE. UU. en Ned Davis Research, a veces no hasta después del segundo recorte de tasas. Cuando un mercado bajista termina antes de que la Fed haya terminado de subir las tasas de interés, generalmente ocurre un segundo mercado bajista. “La historia dice que el ciclo de ajuste infligirá más dolor en el mercado de valores”, escribió Clisold.

Incluso si eso resulta ser falso, no hay tiempo para ser un héroe. Sebastian Galley, estratega de gestión de activos de Nordea, señala que los inversores deberían tratar de identificar empresas que tengan «soluciones de valor atractivas con bajo riesgo a la baja y que sean resistentes en muchos escenarios y patrones», que es una forma larga de decir existencias de calidad. Concluye: «Lo que podemos esforzarnos por lograr es administrar estos riesgos complejos y comenzar a posicionarlos para los próximos trimestres cuando se evalúen adecuadamente».

O simplemente espéralo.

escribir a Ben Levisohn en [email protected]