Se suspende la negociación de los bonos en tierra Evergrande de China tras rebajar la calificación

HONG KONG / SHANGHAI, 16 de septiembre (Reuters) – Evergrande Group de China (3333.HK) La unidad principal, Hengda Real Estate Group Co Ltd, presentó una solicitud el jueves para suspender la negociación interna de bonos corporativos después de la rebaja de la calificación, mientras el segundo desarrollador inmobiliario del país lidia con una crisis de liquidez.

La aplicación se produce inmediatamente después de las frecuentes congelaciones del comercio de bonos en los últimos días por parte de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen debido a la volatilidad del comercio.

Con pasivos totales que superan los $ 300 mil millones, Evergrande se esfuerza por recaudar fondos mientras vacila entre un colapso caótico con implicaciones de gran alcance, un colapso gestionado o un rescate del gobierno. Lee mas

Los participantes del mercado dijeron que la suspensión de la negociación de los bonos corporativos internos de Hendga indica un potencial creciente de incumplimiento y reestructuración.

Hengda recibió un aviso el 15 de septiembre de la agencia calificadora China Chengxin International (CCXI) de que sus calificaciones de bonos habían sido rebajadas a A desde AA, y que tanto sus calificaciones de bonos como la calificación de su emisor se colocaron en una lista de vigilancia para futuras rebajas, dijo en una presentación de la bolsa de valores.

Dijo que Hengda había solicitado suspender la negociación de bonos corporativos internos por un día. Cuando se reanude el comercio el 17 de septiembre, sus bonos negociados en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen solo se negociarán a través de transacciones negociadas.

Un comerciante de bonos, que pidió no ser identificado, dijo que los cambios en el mecanismo de negociación probablemente tenían como objetivo limitar la participación y reducir la volatilidad.

«Muchas empresas ajustarán su mecanismo de negociación de bonos antes de incumplir», dijo.

El bono de enero de 2023 de la compañía se mostró por última vez en Shenzhen a 24,99 yuanes el miércoles, y su bono negociado en Shanghai en mayo de 2023 se negoció a 30 yuanes.

James Shea, un analista de deuda en dificultades del proveedor de análisis crediticio Reorg, dijo que los incumplimientos en Evergrande se han fijado en gran medida en el mercado y que es probable que la tasa de recuperación sea baja en caso de una reestructuración esperada.

«El mercado está seguro de que Evergrande incurrirá en incumplimiento», dijo Shi. Dijo que la muy baja tasa de recuperación se debe en parte a las fuertes pérdidas en varias empresas secundarias en Evergrande, lo que dificulta su liquidación.

Un informe de CreditSights de esta semana dijo que la probabilidad de liquidación es baja si Evergrande incumple.

Si los bonos Evergrande caen por debajo de los 20 centavos por dólar, la valoración será atractiva para los inversores impacientes porque la reestructuración podría llevar varios años, dijo Eagle Bond Fund Manager, con sede en Shanghai, que se especializa en bonos con calificación basura.

En el mercado extraterritorial, los bonos en dólares de Evergrande se negociaron un 8,75% en junio de 2025 a 29,375 centavos el jueves por la mañana, alrededor de 4 centavos más que los mínimos del miércoles, según el proveedor de datos financieros Duration Finance.

Goldman Sachs dijo en un informe que debido a que Evergrande tiene bonos en dólares emitidos tanto por la empresa matriz como por un vehículo de propósito especial, los reembolsos sobre posibles reestructuraciones pueden diferir entre los dos grupos de bonos, y cualquier posible reestructuración puede ser prolongada.

La preocupación por el posible contagio de la crisis de la deuda de Evergrande se ha extendido a otros exportadores chinos de alto rendimiento. Índice de deuda en dólares chinos de alto rendimiento (.MERACYC) Cayó a 374,646 el jueves por la mañana, su nivel más bajo desde el 14 de abril de 2020.

La rebaja de CCXI del desarrollador fue la segunda de este mes. La rebaja de Evergrande y sus bonos internos a AA desde AAA el 2 de septiembre hizo que los bonos no fueran elegibles para la negociación de recompra pignorada. Lee mas

Esta semana, la agencia de calificación S&P rebajó la calificación de Evergrande a «CC» desde «CCC», con una perspectiva negativa, citando una menor liquidez y riesgo de incumplimiento, incluida la posibilidad de reestructuración de la deuda, mientras que Fitch dijo que un incumplimiento en Evergrande podría exponer a muchos sectores a un mayor riesgo crediticio. . Lee mas

Información adicional de Samuel Shen en Shanghai. Editado por Stephen Coates

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