Los débiles datos de inflación del IPC publicados el martes pueden haber arrojado a los inversores una bola curva antes de la reunión de la Fed de hoy. El S&P 500 se recuperó inicialmente con los datos cuando los mercados registraron un pico bajo para la tasa de interés clave de la Reserva Federal.
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Sin embargo, hay buenas razones para sospechar que el presidente de la Fed, Jerome Powell, se verá afectado por las lecturas de Temer. Índice de precios al consumidor La inflación subyacente es el índice de precios al consumidor. De hecho, Powell pronunció un discurso el 30 de noviembre explicando por qué estas tasas de inflación no son adecuadas para la Fed.
No cabe duda de que la Fed bajará hoy a su ritmo de paseo, con una subida de medio punto. Esto elevaría la tasa de fondos federales a un rango de 4.25% a 4.5%.
Reunión de la Fed para aclarar expectativas de subida de tipos de interés
Pero el informe del IPC de noviembre, que mostró que la inflación cayó al 7,1% desde el 7,7%, puede haber cambiado demasiado las expectativas para la próxima reunión de la Fed y para la tasa máxima del ciclo.
Después de que el IPC subyacente aumentara solo un 0,2 % desde octubre, los mercados tienen en cuenta una probabilidad del 62 % de que la Fed suba 25 puntos básicos El primero de febrero. Pero Powell probablemente usará su conferencia de prensa de las 2:30 para insinuar otro repunte de medio punto, a menos que se produzcan acontecimientos inesperados, como que las ganancias de empleo se conviertan en pérdidas de empleo.
Junto con la declaración de política de las 2 p. m. ET, la Fed también publicará una perspectiva económica trimestral, que incluye pronósticos de tasas de interés. En la reunión de septiembre, los formuladores de políticas fijaron la tasa en un máximo de 4,6% en 2023. Los mercados ahora ven que la tasa clave de la Fed alcanzará un máximo de 4,9% en mayo, por debajo del 5,05% antes del informe del IPC, según la página de Facebook de FedWatch Group CME.
Sin embargo, las proyecciones de la Fed de hoy pueden mostrar que la tasa de los fondos federales es un poco más del 5% hasta fines del próximo año.
Si la orientación de la Fed demuestra ser más dura de lo que esperan los mercados, probablemente no dañará tanto al S&P 500 en la acción del mercado de valores el miércoles. Con una inflación más baja, los mercados aún pueden estar en un estado de ánimo de celebración.
Sin embargo, es probable que Powell demuestre, como lo hizo el mes pasado, mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo, cambiando el enfoque del IPC al crecimiento de los salarios. Es probable que esto mantenga un control sobre el repunte actual.
La nueva tasa de inflación general de la Fed
La tasa de inflación específica en la que Powell dice que la Fed y Wall Street deberían centrarse proviene del informe de ingresos y gastos personales del Departamento de Comercio, que rastrea los gastos de consumo personal o los gastos de consumo personal.
La nueva tasa de inflación favorita de Powell también resulta ser la más problemática para el S&P 500. La medida tiene en cuenta la inflación de las materias primas, que está disminuyendo rápidamente. También excluye la inflación de la vivienda, que parece destinada a disminuir en 2023 a medida que los datos del gobierno se pongan al día con el crecimiento estancado de los alquileres de mercado.
Esto deja solo Servicios básicos distintos de la vivienda, como atención médica, educación, hospitalidad y peinados. Debido a que los cambios en los precios de dichos servicios se correlacionan tan estrechamente con el crecimiento de los salarios, dijo Powell, brindan la mejor indicación de hacia dónde se dirige la inflación central.
La nueva tasa de inflación emblemática de la Fed no es buena para el S&P 500 porque se enfoca en la parte más fuerte de la economía: el ajustado mercado laboral. Hasta que el mercado laboral se rompa, es probable que el crecimiento de los salarios se mantenga obstinadamente alto y que la Reserva Federal aumente la tasa de interés de referencia más alto y por más tiempo de lo que esperan los mercados.
El informe del Índice de Precios al Consumidor mostró que los precios de los servicios básicos, excluyendo la vivienda, se mantuvieron estables en noviembre en comparación con el mes anterior. Pero un PCE comparable no sería tan dócil. Esto se debe en parte a que los dos índices miden la inflación de la atención de la salud de maneras muy diferentes, y la medida de los gastos de consumo personal refleja más las presiones salariales. El IPC de servicios de Medicare cayó un 0,7% en noviembre, la mayor caída mensual registrada.
El S&P 500 está cerca de un nivel clave
Los futuros del S&P 500 subieron un 0,4% la madrugada del miércoles El trabajo de la bolsa, después de la ganancia del martes del 0,7%. El S&P 500 subió casi un 3% en un máximo de la mañana después de que el índice de precios al consumidor se relajara. Pero los inversionistas probablemente no querían sacar el lado equivocado de la reunión de la Fed.
El Dow Jones Industrial Average subió un 0,4%, mientras que el Nasdaq Composite subió un 0,1%.
El S&P 500 cruzó la línea de los 200 días durante la jornada del martes, antes de cerrar por debajo de un nivel técnico clave. Los varios intentos de recuperación anteriores hasta abril se estancaron en el promedio móvil de 200 días.
Todos los principales índices tocaron resistencia en el máximo del 1 de diciembre el martes.
Durante el cierre del martes, el S&P 500 subió un 10% desde el mínimo de cierre del mercado bajista del 12 de octubre. Sin embargo, el S&P 500 todavía está un 18% por debajo de su máximo del 3 de enero. El Dow Jones ha ganado un 16,5% desde que tocó fondo, dejándolo solo un 9% por debajo de su máximo histórico. El Nasdaq repuntó un 6,6% pero se mantuvo por debajo de su máximo del 31,5%.
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