Los datos de inflación publicados el martes mostraron que los aumentos de precios se mantuvieron moderados en noviembre, la última señal de que la inflación se ha desacelerado significativamente desde su máximo en junio de 2022. Es probable que esto mantenga a la Reserva Federal en camino de dejar las tasas de interés sin cambios en su última reunión del año. , que se celebrará esta semana.
El IPC se publicó pocas horas antes de que la Reserva Federal comience su reunión de dos días, que concluirá con la publicación de su decisión sobre las tasas de interés y un nuevo conjunto de pronósticos económicos trimestrales a las 2 p.m. del miércoles. Luego está previsto que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ofrezca una conferencia de prensa.
Los banqueros centrales han acogido con satisfacción la reciente desaceleración de los aumentos de precios, y los datos del martes sugieren en gran medida que la inflación sigue siendo más baja que a principios de este año. La inflación general aumentó un 0,1% mensual, lo que representa un aumento del 3,1% en comparación con el año anterior.
Esta cifra fue inferior al 3,2 por ciento de octubre y significativamente menor que el pico de más del 9 por ciento del verano de 2022.
Pero algunos detalles clave del informe podrían hacer que los funcionarios de la Fed sean cautelosos mientras consideran qué hacer a continuación con las tasas de interés. Los inversores esperan que los banqueros centrales comiencen a reducir los costos de endeudamiento durante la primera mitad de 2024, aunque los funcionarios están tratando de mantener abiertas sus opciones.
Después de excluir los alimentos y combustibles volátiles para dar una idea más clara de las tendencias de la inflación subyacente, la llamada inflación subyacente aumentó más rápidamente mensualmente. Un índice muy seguido que sigue el gasto en vivienda también subió más rápidamente. Esta medida se llama “alquiler equivalente para propietarios” porque estima cuánto le costaría a alguien alquilar una casa de su propiedad, y los economistas esperaban que bajara.
«Refuerza la idea de que habrá un camino lleno de baches para combatir la inflación», dijo Blerina Orochi, economista jefe para Estados Unidos de T. Rowe Price. «La Reserva Federal no puede recortar las tasas de interés demasiado pronto ante una inflación de servicios resistente».
La inflación básica aumentó un 4 por ciento en comparación con el año anterior y se ha mantenido estable desde octubre. Este ritmo sigue siendo mucho más alto que el ritmo de aproximadamente el 2 por ciento que era normal antes de la pandemia.
Muchos economistas esperan que la inflación siga disminuyendo en 2024.
Esto es en parte una función de la política monetaria. Los funcionarios de la Reserva Federal aumentaron drásticamente las tasas de interés entre marzo de 2022 y este verano en un intento de desacelerar la economía, con la esperanza de enfriar la demanda lo suficiente como para reducir la inflación. A medida que aumentó el costo de los préstamos para realizar grandes compras, el mercado inmobiliario se calmó un poco y el mercado automovilístico se enfrió.
Las autoridades también han recibido ayuda del lado de la oferta de la economía. Las rutas de envío estuvieron congestionadas durante la pandemia, pero desde entonces han estado vacías, y las fábricas han respondido a la demanda, aliviando la escasez de algunos productos clave. El regreso a la normalidad ha ayudado a bajar los precios de las materias primas en los últimos meses.
A medida que los trabajadores regresan al mercado laboral para cubrir puestos vacantes, los aumentos salariales se han desacelerado, lo que puede indicar que las industrias de servicios con uso intensivo de mano de obra dejarán de aumentar los precios con la misma rapidez.
Los funcionarios de la Reserva Federal han mantenido estables los costos de endeudamiento durante varios meses en un intento de evaluar si han ajustado la política lo suficiente como para que los aumentos de tasas vuelvan a un ritmo normal con el tiempo.
«Se les debe alentar fuertemente», dijo Neil Dutta, jefe de investigación económica de Renaissance Macro, después del informe. «La inflación está cayendo mucho más rápido de lo que esperaban y la nueva cifra realmente no cambia eso».
Sin embargo, los banqueros centrales se han mostrado reacios a cantar victoria en un momento en que la inflación está mejorando pero sigue siendo alta. Se espera que los economistas mantengan este enfoque cauteloso esta semana, aunque muchos creen que el próximo paso de la Reserva Federal será recortar las tasas de interés.
«Sería demasiado pronto para concluir con confianza que hemos logrado una postura suficientemente restrictiva, o para predecir cuándo se flexibilizará la política», dijo Powell. Discurso reciente.
En consecuencia, los inversores creen que los costes de endeudamiento podrían caer ya en el primer semestre de 2024. Previsión del mercadoAunque el continuo impulso económico o los precios persistentes podrían retrasar esto.
Orochi dijo que la uniformidad en los costos de la vivienda en el informe del martes probablemente «impulsaría cualquier recorte esperado para más adelante en el año». Las autoridades no querrán revertir el rumbo en un momento en que los aumentos de precios pueden flaquear a un ritmo aún elevado.
La inflación ha sorprendido repetidamente a los pronosticadores desde 2021, cuando cayó y luego volvió a subir, lo que hace que sea un desafío predecir qué tan rápido desaparecerá ahora.
«Es difícil tener confianza después de los últimos años», dijo Laura Rosner Warburton, economista jefe de MacroPolicy Perspectives.
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