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Los rendimientos de los bonos del gobierno alemán cayeron desde sus niveles más altos en más de una década el primer día de negociación de 2023, ya que los inversores esperaban que la inflación mostrara una mayor caída.
El IPC alemán comienza el martes con la publicación de los datos nacionales, que culminan con el IPC armonizado (IPCA) de la Eurozona del viernes.
“En España, la inflación medida por el IAPC, que disminuyó del 6,7 % interanual en noviembre al 5,8 % interanual en diciembre (consenso 5,8 %, Citi 6,6 %), apunta a grandes sorpresas negativas potenciales”, dijeron analistas de Citi.
Agregaron: «Esperamos una mayor caída en la tasa de inflación subyacente en diciembre, impulsada por la energía».
Los datos flash del viernes mostraron que los precios al consumidor españoles subieron en diciembre a su ritmo anual más lento este año, gracias a los precios más bajos de la electricidad en comparación con el año pasado.
El rendimiento de los bonos del gobierno alemán a 10 años cayó 12,5 puntos básicos a 2,43 por ciento, el más bajo desde el 27 de diciembre. El rendimiento de los bonos del gobierno alcanzó su nivel más alto desde 2011 en 2,57 por ciento el viernes.
El rendimiento a dos años, que es más sensible a las tasas oficiales, alcanzó brevemente un máximo de 14 años de 2,756 por ciento antes de caer 4,5 puntos básicos a 2,68 por ciento.
La encuesta del lunes mostró que el sector manufacturero francés se contrajo menos de lo esperado en diciembre, aunque las presiones inflacionarias continuaron cobrando su precio.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo que los salarios en la zona del euro están creciendo más rápido de lo esperado y que el banco central debe evitar que esto se sume a una inflación ya alta.
El responsable de políticas del Banco Central Europeo, Joachim Nagel, dijo que no había señales de una «espiral de salarios y precios» en la eurozona, pero que el BCE debería continuar endureciendo la política monetaria para frenar las expectativas de inflación.
El rendimiento de los bonos a 10 años de Italia cayó 14,5 puntos básicos a 4,56 por ciento, luego de alcanzar su nivel más alto desde el 24 de octubre a 4,70 por ciento el viernes.
El diferencial entre los rendimientos de los bonos a 10 años italianos y alemanes se redujo ligeramente a 211 puntos básicos. Alcanzó su nivel más alto desde el 3 de noviembre con 222 el 20 de diciembre.
La oferta de bonos es un tema crucial para los inversores, ya que los gobiernos aumentarán su gasto para combatir el impacto negativo de la crisis energética.
“Los requisitos de efectivo netos anuales deberían aumentar a un récord de +426 mil millones de euros, desde +101 mil millones de euros en 2022 bajo nuestro escenario base de ajuste cuantitativo (QT), y se espera que no apoyen mucho a los Bundes”, dijeron analistas de Citi.
A partir de marzo, el Banco Central Europeo comenzará a reducir sus tenencias de bonos por valor de 5 billones de euros.
Los participantes del mercado también se prepararán para las actas de la reunión del FOMC, programadas para el miércoles, y los datos de nómina no agrícola de EE. UU., que se publicarán el viernes.
Algunos analistas, que esperan que la fortaleza del mercado laboral de EE. UU. eventualmente disminuya, han argumentado que es poco probable que las próximas publicaciones sean suficientes para brindar la confianza necesaria para que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, avance en los recortes de tasas en 2023.
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